ТГК-2 первой в России смогла повторно реструктурировать облигационный займ

«Вторая реструктуризация этих бумаг – наглядное свидетельство того, что сам механизм повторной реструктуризации начал использоваться на российском рынке», – заявила управляющий директор Московской биржи по фондовому рынку Анна Кузнецова.

В результате держатели пятилетних облигаций компании согласились на новую схему выплат по оставшейся части номинала и продление срока погашения на полгода – таким образом, оно переносится на 26 апреля 2019 года. Купон будет установлен в 12%. Реструктуризация облигаций серии БО-02 объёмом 2 млрд рублей состоялась в апреле. Этот выпуск в 2013 году был реструктуризирован путём обмена бондов серии БО-01, выпущенных на сумму 5,3 млрд рублей, на облигации БО-02. Как тогда пояснял эмитент, причиной первой пролонгации займа стал длительный срок реализации инвестиционного проекта, на который были направлены привлечённые в ходе размещения средства. Повторная реструктуризация долга потребовалась компании в связи с очередным кассовым разрывом.

На повторное изменение условий удалось уговорить не только коммерческих кредиторов в лице банков и прочих квалифицированных инвесторов, но и большое количество физлиц – владельцев бондов ТГК-2. Более 25% обращающегося долга было примерно у 500 частных лиц. «Это рекордная распылённость займа, на порядок больше, чем в проведённых нами ранее реструктуризациях, а также вдвое больше, чем в обычном выпуске облигаций», – рассказал начальник управления инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка Олег Гордиенко. В итоге за реструктуризацию проголосовали 77% держателей выпуска, что на 2% выше необходимого минимума.

Источники РБК, участвовавшие в переговорах о повторной реструктуризации, рассказывают, что убедить кредиторов в её необходимости помогла смена основного акционера, то есть приход «Совлинка» на место «Синтеза». «Изменения в составе конечных бенефициаров было главным условием реструктуризации займа», – говорит источник, знакомый с ходом обсуждения. По экспертным оценкам владельца блокпакета ТГК-2 – Prosperity Capital Management, в период нахождения ТГК-2 под контролем «Синтеза» из компании было выведено порядка 10 млрд рублей. «Смена управляющих менеджеров и изменение модели управления денежными потоками могут стабилизировать состояние данного актива и сделать его привлекательным для потенциальных инвесторов», – считают в Prosperity Capital.

Вторым фактором стало согласие прочих кредиторов, в частности ВТБ, «Газпромбанка» и группы «Газпром» реструктурировать другие долги компании. Так, кредитный долг ТГК-2 почти на 11 млрд рублей реструктурировал ВТБ, несмотря на имеющееся решение суда о его взыскании.