Минэнерго в перспективе не исключает приватизацию ТЭС «РусГидро» в ДФО

Минэнерго считает возможную приватизацию Дальневосточной генерирующей компании (ДГК, владеет дальневосточными ТЭС «РусГидро») одним из способов создания третьей ценовой зоны оптового энергорынка в ДФО, сообщил в интервью «Коммерсанту» министр Александр Новак. Первые две зоны расположены в европейской части страны, включая Урал, и в Сибири, там электроэнергия продается на торгах, на Дальнем Востоке сохранен тариф.

По словам г-на Новака, третья ценовая зона – «сложный вопрос», здесь много ГЭС «РусГидро», о приватизации которых речи не идёт. Но это лишь один из вариантов введения энергорынка в ДФО, по словам министра, «сначала надо оценить эффект от введения конкуренции». Он также уточнил, что продажа может затронуть и сети «Дальневосточной распредсетевой компании» (ДРСК) «РусГидро», хотя компания «считает, что активы должны остаться у них». В качестве возможных покупателей сетей министр назвал «Россети». Об интересе к ДРСК Дмитрию Медведеву в 2017 году писал глава «Россетей» Павел Ливинский.

Участие в приватизации ДГК может быть интересно СГК, входящей в СУЭК Андрея Мельниченко. Источник, знакомый с ситуацией, говорит, что участие СГК в дальневосточных энергоактивах в случае их приватизации обсуждается уже около года. Конкретики он не приводит, но отмечает, что тема интересует многих, в обсуждении участвовали и «Россети». В СГК сообщили, что потенциально им интересны угольные ТЭС, но подробно вопрос не изучали.

В «РусГидро» сообщили, что в компании вопрос продажи активов ДГК не обсуждался. Для рынка в ДФО требуется строительство сетей и ТЭС, модернизация мощностей, говорят в компании: «Смена собственника действующих станций не создаст рыночных условий, для конкуренции нужна новая мощность». В Минэнерго, Минэкономики, ФАС, «Россетях» не ответили, в «Федеральной сетевой компании» сообщили, что не ведут переговоры о консолидации ДРСК и заинтересованы только в магистральных сетях.

Наталья Порохова из АКРА отмечает, что в основном в ДГК входят неэффективные ТЭС, работающие по тарифам. При их продаже выручка «РусГидро» снизится на 25%, но рентабельность, по оценке эксперта, вырастет с 27% по EBITDA до 40%. У новых ГЭС в ДФО рентабельность ниже, чем в Сибири, также из-за тарифа, отмечает г-жа Порохова, а новые ТЭС хоть и получают более высокие тарифы, но они в два раза ниже, чем, например, по обязательным инвестконтрактам в ценовых зонах рынка, их рентабельность по EBITDA – 15–20%.

ТЭС «РусГидро» за 2017 год заработали 23 млрд рублей EBITDA, получив 32 млрд рублей субсидий, напоминает Владимир Скляр из «ВТБ Капитала». По его словам, это значит, что на операционном уровне они генерируют примерно 10 млрд рублей убытка, но ГЭС примерно на 10 млрд рублей в плюсе. Аналитик отмечает, что продажа генерации в ДФО повысит маржинальность «РусГидро» как группы, но главное – снижение объёма инвестиций без гарантий возврата, которые компания вынуждена делать в регионе, без них акционерная стоимость компании должна быть существенно выше.

Коммерсант