«РусГидро» опять начинает кредитовать Дальний Восток

Подконтрольное «РусГидро» «РАО ЭС Востока» (управляет большей частью энергетики Дальнего Востока) может начать заново копить задолженность перед головной компанией. 26 июня собрание акционеров «РусГидро» рассмотрит вопрос предоставления «РАО ЭС Востока» займа в размере до 25,7 млрд рублей. В «РусГидро» пояснили, что средства пойдут как на рефинансирование банковских кредитов, привлечённых на инвестпроекты в 2015-2016 году, так и на финансирование инвестпрограммы «РАО ЭС Востока» в 2017-2018 годах.

«РАО ЭС Востока» постоянно сталкивается с нехваткой средств для инвестиций: в ходе реформы РАО «ЕЭС России» для Дальнего Востока не было разработано механизмов привлечения инвестиций, в отличие от энергетики Европейской части РФ и Сибири, где был создан оптовый энергорынок. В тарифы «РАО ЭС Востока» инвестнадбавки не включались. В этой ситуации РАО годами привлекало банковские кредиты и займы от материнской компании («РусГидро» получило контроль в 2011 году). На наиболее важные инвестпроекты в энергетике ДФО напрямую выделялись средства федерального или региональных бюджетов. В итоге чистый долг «РАО ЭС Востока» в 2016 году достиг 98 млрд рублей. Для его расшивки в марте «РусГидро» закрыло долго готовившуюся сделку с ВТБ: банк выкупил 13% «РусГидро» за 55 млрд рублей. «РАО ЭС Востока» сократило чистый долг в первом квартале до 43 млрд рублей, говорит Наталья Порохова из АКРА.

Но сохранение действующей системы тарифообразования создает риски повторного накопления задолженности в ДФО и «уже в среднесрочной перспективе может полностью нивелировать положительные эффекты от сделки с ВТБ», говорил источник, знакомый с ситуацией. Правительство обсуждало несколько новых тарифных механизмов для Дальнего Востока. В частности, для снижения нагрузки на местную экономику на оптовом энергорынке вводится спецнадбавка к цене на мощность, по имеющимся данным, до конца 2017 года она может составить до 28 млрд рублей. В конце 2016 года эти поправки были внесены в ФЗ об электроэнергетике, субсидирование должно стартовать с 1 июля. Но источники полагали, что этого недостаточно: по их словам, первоначально обсуждался механизм введения надбавки, компенсирующей не только снижение тарифов в ДФО, но и разницу между фактическим уровнем и экономически обоснованным, но это норма так и не была принята.

Михаил Расстригин из «ВТБ Капитала» не считает текущую задолженность РАО критичной. «Долговая нагрузка – следствие комплекса причин. Менеджмент компании проводит работу, чтобы выправить ситуацию в целом, поэтому пока рано делать какие-то выводы», – полагает он. На совещании у вице-премьера Юрия Трутнева 11 мая обсуждалась возможность введения ещё одной меры поддержки дальневосточных активов «РусГидро»: Минвостокразвития и энергохолдинг предложили включить в надбавку для оптового рынка в 2018-2019 годах дополнительную инвестсоставляющую.

Коммерсант