THE MOTLEY FOOL: General Electric и производство электроэнергии: что дальше?

Это совершенно обоснованный вопрос, хотя многие, вероятно, удивятся, узнав о том, насколько важную роль в бизнесе GE сегодня играет электроэнергетика. Производство решений для выработки электроэнергии зачастую рассматривается лишь как одно из направлений в обширном энергетическом портфеле GE, однако это крупный и динамично развивающийся бизнес сам по себе. А инвесторам, претендующим на часть будущих прибылей GE, пожалуй, необходимо в первую очередь разобраться именно в этом бизнесе.

GE будет производить электроэнергию, но не как электроэнергетическая компания

Зачастую GE напрасно не ассоциируется с электроэнергетикой, в том числе и потому, что при слове «электроэнергия» на ум прежде всего приходят электроэнергетические компании. И ведь действительно: для многих это не General Electric, а те компании, которым каждый месяц платят за свет.

Давайте же проясним, о чём идёт речь. General Electric не работает как электроэнергетические компании. Продукция GE – это энергетические установки, с помощью которых электростанции многих подобных компаний вырабатывают электроэнергию. В принципе электроэнергия вырабатывается при сжигании топлива, такого как мазут, газ или уголь, либо на ветряных установках. А продукция GE участвует в преобразовании энергии из этих источников в электричество самым непосредственным образом.

Например, газовые турбины GE – это, по сути, сложные инструменты, с помощью которых механическая энергия преобразуется в электрическую. Эти установки в свою очередь можно считать сердцем электростанции, а электричество – это кровь, которую оно качает.

Это перспективное направление бизнеса для GE, даже несмотря на то что оно составляет лишь малую толику огромной и сложной отрасли, которая питает электричеством из природных источников компьютер у меня на столе. Оставаясь верной своим корням, компания GE продолжает уделять первоочередное внимание тем сферам, в которых её технологический потенциал обеспечивает ей конкурентное преимущество, и это в первую очередь касается подразделения, занимающегося производством оборудования для выработки электроэнергии, водоподготовки и водоочистки.

Электроэнергию не следует ставить в один ряд с массовыми товарами

Может показаться парадоксальным, что какой-то компании удаётся получать внушительную прибыль на рынке, где центральное место занимает базовая стандартная продукция, но важно понимать, что GE нацеливается на самые прибыльные сегменты цепочки создания стоимости в секторе электроэнергетики. Яркий пример – те самые газовые турбины.

Газовые турбины – это сложнейшие установки с высоким КПД, топливом для которых служит природный газ. Он более безопасен для экологии по сравнению с углём, который исторически является основным видом сырья в электроэнергетике и, в отличие от газа, требует больших участков земли для хранения. Эти турбины надёжнее ветряных и солнечных установок, их можно быстро ввести в эксплуатацию, а срок службы такого оборудования может достигать 30–50 лет. Это впечатляющий показатель, особенно если учесть, что сжигание природного газа в установках происходит при температуре свыше 1000 °C. Чтобы было понятно, это выше, чем температура плавления металла, из которого изготавливаются турбины, но в GE применяют специальные покрытия, которые позволяют деталям оборудования сохранять прочность и обеспечивают им термостойкость в таких режимах работы.

Однако эти установки, как и любое оборудование, нуждаются в техническом обслуживании и наладке, а чтобы со временем повысить эффективность их эксплуатации, может даже потребоваться тщательный технический анализ. Вот тут-то для GE и открывается возможность надавить на ценовые рычаги.

Клиенты, приобретающие у GE газовую турбину, обычно вместе с ней покупают и программу обслуживания, также известную как «расширенная гарантия». Клиенты не хотят рисковать из-за возможных простоев в работе электростанции. Они знают, что у GE есть необходимые экспертные знания и опыт для обслуживания оборудования, и не хотят взваливать на себя работу по капитальному ремонту установки, вышедшей из строя, потому что в ней вовремя не заменили масло.

В результате такое сотрудничество позволяет повысить эффективность и продлить срок службы оборудования, что выгодно GE, поскольку компания получает непрерывный поток поступлений дохода с более высокой маржей, чем от продажи самой установки. Если посмотреть на бизнес GE по обслуживанию, можно увидеть, что операционная прибыль компании в этом сегменте находится на уровне 30%. При этом, согласно годовому отчёту GE, соответствующий показатель в сегменте продаж оборудования не достигает и 10%. Это классическая бизнес-модель «бритвы и лезвий» (от англ. razor and blades), которая, как я уже отмечал, в будущем будет чрезвычайно важна для GE с точки зрения повышения прибыли.

Основной вывод для инвесторов

Вполне может показаться, что электроснабжение – это устаревшая технология, и такой компании, как General Electric, не следовало бы в перспективе делать на неё серьёзные ставки. В конце концов, эффективность наших электроприборов и всевозможных устройств постоянно растёт, и потребители, стремясь сократить затраты на оплату электроэнергии, находят всё больше таких возможностей, как панели солнечных элементов и дома, построенные с использованием энергосберегающих технологий.

Однако за пределами развитых стран ситуация существенно иная: на развивающихся рынках не только стремительно растёт спрос, но и практически не развивается инфраструктура, и отставание от таких стран, как США, исчисляется десятками лет. Согласно оценке Международного энергетического агентства, более 90% чистого прироста потребления энергии до 2035 года будет приходиться на долю этих быстроразвивающихся стран.

Вот на какую цель GE ориентирует свой бизнес по производству энергетических и водоочистных установок с годовым оборотом в 25 млрд долларов США. Компания не только остаётся в секторе электроэнергетики, но и нашла способ извлечь из этого большую прибыль. И инвесторам имеет смысл вкладываться в этот растущий бизнес.

Оригинал материала: http://www.fool.com/investing/general/2014/12/04/does-general-electric-company-still-make-electrici.aspx