Фондовый рынок: надежды на снятие санкций не оправдались

Чрезвычайно волатильную торговую неделю вопреки первоначальным ожиданиям российские фондовые индексы, номинированные в рублях, всё же сумели завершить на положительной территории. Индекс ММВБ вырос на 1,5% до уровня 1384,7 пунктов. При этом долларовый индекс РТС вплотную приблизился к минимумам марта 2014 года.

Динамика российского фондового рынка объяснялась некоторым снижением напряжённости между Западом и Россией, что в свою очередь воспринималось инвесторами как шаг в сторону постепенного снятия санкций. На состоявшейся в минувший четверг в рамках форума Азия – Европа в Милане встрече Владимира Путина и Петра Порошенко были сделаны важные заявления, которые могут стать катализаторами данного процесса. Тем не менее в ближайшее время, очевидно, этого не случится.

Находящиеся в центре внимания инвесторов и общественности цены на нефть продолжили снижение. Цена барреля североморской смеси Brent в четверг достигла 82,9 доллара, то есть минимума с декабря 2010 года. Причиной падения цены на этот раз послужило ухудшение Международным энергетическим агентством прогноза мирового спроса на нефть в текущем году на 0,2 млн баррелей в сутки, что обусловлено замедлением темпов глобального экономического роста. Кроме того, падению цен способствовали заявления ключевых участников ОПЕК о том, что картель не планирует снижать объёмы добычи нефти, чтобы поддержать цену. Иран и Кувейт заявили, что не возражают против текущих ценовых уровней, а Катар вслед за Саудовской Аравией и Ираком снизил отпускные цены на нефть по заключённым контрактам. Тем не менее в пятницу мы наблюдали отскок от локальных минимумов. В результате по итогам недели Brent подешевела на 4,6%.

Отраслевой индекс «ММВБ-Энергетика» завершил неделю подъёмом на 1,0%. Неделя была насыщена на корпоративные известия.

Планы крупнейших энергохолдингов

Россети представили некоторые параметры долгосрочной программы развития. Так, по оценкам компании, до 2019 года необходимо привлечь 552 млрд рублей для финансирования текущей задолженности. Текущая долговая нагрузка компании оценивается в 558 млрд рублей, коэффициент долг/EBITDA составляет близкие к критическим 3,5. В настоящий момент Россети договариваются с китайскими банками для привлечения финансирования в СП с Государственной энергетической корпорацией Китая. Объём финансирования оценивается в 1 млрд долларов в год.

«РусГидро» ожидает роста чистой прибыли за 2014 год на 28% – до 27 млрд рублей. Дивидендные выплаты в этом случае также могут увеличиться на 28% и составить 6,73 млрд рублей. Таким образом, дивиденд на акцию может составить 1,73 копейки на акцию. Бумаги «РусГидро» выглядят привлекательно для кратковременных спекуляций. Мы рекомендуем покупки бумаг компании в районе 0,68 рубля с целью 0,71 рубля.

«Газпром энергохолдинг» опубликовал прогнозы финансовых показателей дочерних генерирующих компаний. Ожидается, что совокупная EBITDA ТГК-1, Мосэнерго и ОГК-2 увеличится на 4% – до 53,7 млрд рублей. ГЭХ существенно повысил ожидания EBITDA ТГК-1 с 14,1 млрд рублей до 17,3 млрд рублей.

По Мосэнерго ожидания по показателю увеличены до 24,6 млрд рублей с 24,5 млрд рублей, по ОГК-2 – до 11,8 млрд рублей с 10,9 млрд рублей.

Продолжаем следить за нефтью

Ожидания по текущей неделе умеренно позитивные. В том случае, если восстановление нефтяных цен продолжится, уровень 1400 пунктов по индексу ММВБ будет взят и ближайшей целью выступит отметка 1425 пунктов. Тем не менее фундаментальных поводов для негатива всё же больше, поэтому к открытию длинных позиций по российскому рынку стоит подходить с большой осторожностью.