Фондовый рынок: реакция на новые санкции

В четверг, после продолжительных дискуссий, страны ЕС и США всё же утвердили новые санкции. Они включили в себя дальнейшие ограничения на доступ российских госбанков и нефтяных компаний к западному финансированию, эмбарго на поставку технологий для российской энергетики и прочее. Вопрос ответных санкций вновь актуален – на рынке появились слухи о том, что правительство планирует ввести запрет на импорт некоторых авто и товаров лёгкой промышленности. При этом по заключению наблюдателей ОБСЕ и ООН режим прекращения огня на Украине преимущественно соблюдался обеими сторонами конфликта, что в целом свидетельствует об эффективности принимаемых мер по деэскалации конфликта.

Цены на доллар на новых вершинах

Поступательное снижение котировок нефти продолжилось. В рамках среднесрочного нисходящего тренда цена барреля Brent в течение недели вплотную приблизилась к уровню поддержки 97 долларов. Снижение нефтяных котировок послужило одной из причин, объясняющих развитие ситуации на валютном рынке. В паре доллар/рубль в течение недели инвесторы наблюдали за ещё одним рывком к историческому максимуму, расположенному выше горизонтального уровня сопротивления 37,5 рубля. В условиях слабой нефти существует высокая вероятность ухода выше 38 рублей за доллар.

Россети думают о реформировании сегмента

Индекс «ММВБ-Энергетика» подешевел на символические 0,4%, завершив неделю на отметке 958,5 пунктов.

Акции электроэнергетических компаний продемонстрировали весьма разнонаправленную динамику. Поддержку отраслевому индексу оказал рост цен акций «Э.ОН Россия» (+2,3%) и «ФСК ЕЭС» (+2,1%). Напротив, сильным падением завершилась неделя для бумаг «Энел ОГК-5» (-9,4%), Мосэнерго (-6,1%), «МРСК Центра и Приволжья» (-4,7%) и ВТГК (-4,3%).

Согласно сообщениям прессы Россети в рамках долгосрочной стратегии изучают возможность перевода дочерних обществ на единую акцию. С нашей точки зрения это излишне дорогостоящая операция, противоречащая идеям реформы электроэнергетики 2008 года. Тем не менее отметим, что в случае утверждения данных инициатив в акциях дочерних обществ Россетей возможны сильнейшие разнонаправленные движения, в первую очередь обусловленные информационными спекуляциями на тему механизма объединения и определения коэффициентов конвертации и цен выкупа акций миноритариев.

Среднесрочный взгляд на российский фондовый рынок остаётся умеренно позитивным. В этом смысле целевыми ориентирами по индексу ММВБ выступают отметки 1500 и 1520 пунктов. Тем не менее очередной пакет санкций и риск ответных мер со стороны России обусловили начало локальной коррекции. В результате на недельном периоде вновь актуальны поддержки 1440 и 1410 пунктов. Наиболее важными событиями недели станут итоги заседания ФРС США, а также итоги референдума о независимости Шотландии от Великобритании, несущие в себе существенные риски.

В условиях высокой неопределённости мы не рекомендуем принимать какие-либо инвестиционные решения. Покупки российских акций целесообразно совершать вблизи уровня 1400 пунктов по индексу ММВБ или при условии кардинального изменения информационного фона.