Дивидендные сети

Как и многие коллеги по отрасли, МОЭСК решила увеличить дивиденды. В прошлом году они составили 0,025 рублей на обыкновенную акцию. После июньского годового собрания затраты МОЭСК на выплату дивидендов выросли в 3,5 раза – примерно до 4,3 млрд рублей. Таким образом, дивиденды на акцию достигли почти девяти копеек, а доходность стала рекордной для компании – более 6% годовых. Оставшиеся три четверти прибыли – почти 13 млрд рублей – планируется направить на собственное развитие компании. В новом совете директоров семь мест из 13 заняли представители «Россетей», в том числе сохранивший своё место глава компании Олег Бударгин. Пока бумаги МОЭСК остаются в списке самых дешёвых на рынке, но с учётом уровня выплат аналитики обещают им немалый рост – с потенциалом до 100%.

Доля расходов МРСК Центра на дивиденды в нераспределённой прибыли оказались ещё выше, чем у МОЭСК, – около 30%. По решению годового собрания акционеры получат в общей сложности 862,9 млн рублей, на каждую обыкновенную акцию будет выплачено 0,02044 рубля. По сравнению с предыдущим периодом компания также увеличила дивиденды более чем вдвое – в прошлый раз они утверждались на уровне 0,01 руб./акция. Ещё более 2,5 млрд рублей зарезервировано на инвестиции. Совет директоров МРСК Центра тем временем обновился более чем наполовину.

ОАО «МРСК Северо-Запада»

Общему тренду на повышенное внимание к интересам акционеров поддалась и МРСК Северо-Запада, которая до этого момента вообще не выплачивала дивидендов. Начать решено было с малого – годовое общее собрание утвердило выплаты по 0,0001614 руб. на обыкновенную акцию. Это обойдётся дочке «Россетей» в сумму около 15,5 млн рублей. Причём выплаты утверждены, несмотря на резкое падение выручки – по РСБУ она сократилась в прошлом году в 6,6 раз. Одновременно около 43 млн будет направлено на развитие, и 3 млн рублей – в резервный фонд компании. Совет директоров компании тоже заметно обновился. В него вошли управленцы из ФСК ЕЭС и «Россетей», а также гендиректор МРСК Северо-Запада Сергей Титов, который в прошлый раз не смог набрать необходимое число голосов.

ОАО «МРСК Урала»

Акционеры другой сетевой организации – МРСК Урала – даже пошли против воли собственного совета директоров, чтобы получить повышенные дивиденды за 2012 год. Топ-менеджмент порекомендовал выплатить по 0,00106 рублей на обыкновенную акцию, но на общем годовом собрании эта сумма была увеличена до 0,00179 рублей. И тем не менее по сравнению с предыдущим годом размер дивидендов сократился более чем на треть. Из общего объёма чистой прибыли – 625,8 млн рублей – на выплату дивидендов пойдёт 156 млн, в резервный фонд – 31,29 млн, а оставшиеся средства планируется направить на развитие компании. Зато при избрании совета директоров сюрпризов не было – его состав обновлён лишь частично, в соответствии с ранее полученными рекомендациями.

На каждую обыкновенную акцию будет выплачено 0,00305 рублей дивидендов, в общей сложности на эти цели направят менее 290 млн рублей, то есть примерно четверть от полученной годовой прибыли. Для МРСК Сибири это серьёзное достижение. Последний раз дивиденды выплачивались по итогам 2008 года и были вдвое ниже текущих показателей. Теперь же доходность акций компании достигает 3,5% и оценивается как довольно высокая для сетевого сегмента.

ОАО «МРСК Центра и Приволжья»

В свою очередь МРСК Центра и Приволжья отчиталась на годовом собрании о сохранении RAB-регулирования во всех девяти регионах присутствия. По словам руководства компании, это гарантирует выполнение всех ранее намеченных инвестиционных и прочих долгосрочных планов.

ОАО «МРСК Волги»

ОАО «МРСК Волги» среди прочих показало рост дивидендов по сравнению с собственными показателями 2011 года – 45,5%. На обыкновенную акцию будет выплачено 0, 00163 рубля, что обойдётся сетевой компании в 291 млн рублей. При этом 58 млн отправится в резервный фонд организации, 812,8 млн рублей – на её развитие.

ОАО «МРСК Юга»

Одним из досадных для акционеров исключений среди сетевых компаний стало ОАО «МРСК Юга», которое решило не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за 2012 год. В прошлом году чистый убыток компании по РСБУ достиг 3,3 млрд рублей, хотя в предыдущий отчётный период удалось получить прибыль около 80 млн рублей. Организация отказывается от выплат акционерам третий раз подряд.
Совет директоров компании обновился на треть. Так, в его состав вошёл генеральный директор МРСК Юга Владимир Вашкевич, который в качестве ключевой цели обозначил окончание 2013 года без убытков.

ОАО «МРСК Северного Кавказа»

В обновлённом совете директоров «МРСК Северного Кавказа» должности сохранили лишь четверо из 11 человек. Однако генеральный директор компании Петр Сельцовский останется на месте: накануне годового общего собрания его переизбрали ещё на три года вперёд. Но, что гораздо интересней, компания с большим дивидендным отрывом обошла всю отрасль. Несмотря на относительно невысокий объём нераспределённой прибыли – чуть более 640 млн рублей – дивиденды утверждены в размере 2,8586 рублей на обыкновенную акцию. Оставшийся после выплат 481 млн рублей направят на дальнейшее развитие компании.

Аналитики, в свою очередь, единогласно назвали такой беспецедентный размер выплат разовой акцией. По их мнению, в следующем году МРСК Северного Кавказа едва ли окажется столь же щедрой. Впрочем, как и большинство других сетевых компаний.

ОАО «Ленэнерго»

После годового собрания акционеров Ленэнерго совет директоров компании обновился почти полностью. Теперь из 13 человек трое представляют ФСК ЕЭС и пятеро – «Россети». Кроме того, было решено впервые за семь лет выплатить дивиденды: по 0,163 рубля на обыкновенную акцию и 1,323 – на привилегированную. Доходность по обыкновенным акциям получилась ниже, чем у аналогичных предприятий – всего 3,8%. Из нераспределённой прибыли в размере 1,2 млрд рублей на дивиденды потратят 308,6 млн рублей. Ещё почти 900 млн предусмотрено на развитие и 31 млн – для резервного фонда компании.

Главным же результатом годового собрания стало решение увеличить уставной капитал Ленэнерго. Акционеры проголосовали за размещение 926 млн дополнительных акций номиналом в один рубль. Ожидается, что допэмиссия принесёт не менее 5,6 млрд рублей. Все эти средства планируется направить на развитие компании.

ОАО «Тюменьэнерго»

Как и большинство других предприятий сектора, Тюменьэнерго направляет на развитие основную часть нераспределённой прибыли: в текущем году на эти цели пойдёт около 89 млн рублей. Небольшой взнос – всего 6 млн рублей – будет сделан в резервный фонд компании, а оставшиеся 32 млн рублей решено потратить на выплаты акционерам. Дивиденды по итогам 2012 года составят 0,1159 рублей на акцию. А в обновлённом совете директоров общества восемь менеджеров из 11 представляют «Россети».

ОАО «Янтарьэнерго»

Похожее соотношение кадров обнаружилось после годового собрания акционеров и в руководстве Янтарьэнерго. Кроме пятерых управленцев из «Россетей», в совет директоров попали только её гендиректор Игорь Маковский и представитель корпоративного департамента Минэнерго. Прошлый год Янтарьэнерго закончило с чистым убытком в размере 766,45 млн рублей, и акционеры вновь остались без дивидендов. Годом ранее компания имела прибыль около полумиллиарда рублей, но тогда вся нераспределённая прибыль была направлена на развитие.

ОАО «Кубаньэнерго»

Кубаньэнерго под высокой инвестиционной нагрузкой не смогло выйти на показатели прибыльности. Убыток за прошлый год достиг 1,9 млрд рублей, и было принято решение дивиденды не выплачивать. Аналитики также обратили внимание на отрицательную рентабельность собственного капитала компании и минусовую прибыль на акцию – 13,3%. В текущем году особое внимание планируется уделять Сочинскому энергорайону, подчёркивает руководство Кубаньэнерго. Однако это подсказывает, что затраты на инвестиции останутся на довольно высоком уровне, и шансы на выплату дивидендов в следующем году снова невелики. Тем временем совет директоров убыточного предприятия полностью обновился: из старого состава в нём уцелел лишь замдиректор департамента Минэнерго России Хасан Лихов.

ОАО «Томская распределительная компания»

В минусе по итогам 2012 года осталась и ТРК, находящаяся под управлением французского менеджмента из ERDF. Общее собрание акционеров зафиксировало убыток в размере 83,369 млрд рублей. Таким образом, было решено не выплачивать дивиденды ни по обыкновенным, ни по привилегированным акциям. В совете директоров появилось трое новичков, и все они представляют ОАО «Россети». Это и неудивительно: недавно совет директоров «Россетей» одобрил покупки акций ТРК на 778 млн рублей.

Дмитрий Александров, начальник отдела аналитических исследований
ИГ «Универ»:

Щедрая дивидендная политика сетевиков – скорее, разовая мера. Хотя, если посмотреть на долю от прибыли, то многие компании фактически выходят на формально озвученный в правительстве уровень в 25% чистой прибыли. Вместе с тем дивиденды по большинству акций пока недостаточны для того, чтобы бумаги стали привлекательны для широкого круга инвесторов. По этой причине основной идеей для роста акций компаний этого сектора на бирже остаётся увеличение поступлений платежей от конечных потребителей, а также завершение периода реорганизации регулирования в отрасли. Будут прибыли – будут и дивиденды, хотя ставка всё же делается именно на рост финансовых показателей компаний. Что касается потенциала, то по многим бумагам он превышает 100–150%. Приватизация сейчас – это в любом случае вопрос отдалённый. По ряду причин. И в силу того, что ценовая конъюнктура пока неблагоприятна, и из-за незавершённости реформы. Поэтому ждать наплыва инвесторов в отрасль сейчас вряд ли стоит. Что касается новых персоналий в советах директоров распредкомпаний, то в основной своей массе сюрпризов нет. Все люди, вошедшие в состав СД. представляют мажоритариев – ФСК или «Россети», плюс регулятора в лице Министерства энергетики. Так что каких-то знаковых изменений в политике компаний в связи с приходом новых лиц
не ожидается.