Фондовый рынок: новый этап распродаж российских активов

После воодушевляющего двухнедельного роста российский рынок акций возобновил снижение. Индекс ММВБ по итогам недели потерял 3,1%, завершив торги на уровне 1400,7 пунктов.

Главной интригой недели должна была стать встреча глав стран Таможенного союза, президента Украины Петра Порошенко и представителей еврокомиссии в Минске. Инвесторы делали ставки на возможное формирование конструктивного взаимодействия между российским президентом Путиным и украинским лидером Порошенко. Пётр Порошенко призвал к окончанию гражданской войны, его все поддержали, однако никаких публичных действий по его установлению так и не было предпринято. С другой стороны, встреча в Минске завершилась договорённостью восстановления консультаций по двум важнейшим косвенным направлениям: переговорам по вопросам транзита и поставок российского газа и возможном внесении поправок в соглашение об ассоциации Украины и ЕС.

Несмотря на тактические успехи в деле восстановления контактов по линии Россия – Украина – ЕС, в западных и украинских СМИ появились сообщения о вторжении российских войск на Украину, подтверждённые политическими лидерами Украины. В этой связи генеральный секретарь блока Андерс Фог Расмуссен заявил о том, что на предстоящем саммите НАТО 4–5 сентября страны – члены альянса обсудят возможность размещения новых баз в Восточной Европе, Меркель, Кэмерон и Обама пригрозили России новыми санкциями, обсуждение которых 30 сентября, однако, пока не принесло результатов.

В результате инвесторы приступили к распродаже российских активов, а курс доллара обновил исторический максимум, преодолев отметку в 37 рублей.

Индекс «ММВБ-Энергетика» продемонстрировал умеренное снижение по итогам недели. Индикатор потерял всего 1,1%, что в первую очередь обусловлено неплохими корпоративными известиями.

Рост эффективности энергокомпаний

Россети отчитались о полуторакратном росте показателя EBITDA, рассчитанного по МСФО за первое полугодие 2014 года (113,7 млрд рублей против 67 млрд рублей). Скорректированная чистая прибыль Россетей увеличилась на 5% – до 38,1 млрд рублей, выручка – на 8,6% – до 379,5 млрд рублей.

EBITDA «Интер РАО» выросла в первом полугодии 2014 года на 30% – до 28,1 млрд рублей, что на 0,8% превысило среднерыночные прогнозы. Скорректированная на величину резервов и обесценений чистая прибыль компании выросла на 22% – до 13,3 млрд рублей. По итогам года в компании ожидают EBITDA на уровне 48–49 млрд рублей. В 2015–2018 годах «Интер РАО» рассчитывает вывести из эксплуатации 1,9 ГВт неэффективной мощности.

Скорректированная чистая прибыль «РусГидро» снизилась во втором квартале на 0,3% – до 8,45 млрд рублей, EBITDA выросла на 1,3% – до 15,89 млрд рублей. В компании ожидают незначительное отрицательное изменение показателя EBITDA по итогам года.

О росте рассчитанной по МСФО прибыли за январь – июнь 2014 года отчитались также Иркутскэнерго (в 2,4 раза – до 6,6 млрд рублей) и «МРСК Волги» (33% – до 367,5 млн рублей). Снизилась прибыль Ленэнерго (на 43%) и МОЭСК (на 40%).

Выбираем время восстановления длинных позиций

В первые дни сентября рынок будет отыгрывать итоги саммита ЕС и переоценивать связанные с ним риски. 4–5 сентября ожидается публикация итогов саммита НАТО, а 6 сентября – переговоров по транзиту российского газа.

Таким образом, ожидается весьма напряжённая и волатильная неделя, внутри которой целесообразно избегать излишнего риска. С точки зрения технического анализа индекс ММВБ в настоящее время прошёл нижнюю грань сходящегося треугольника, что позволило достичь уровня 1400 пунктов. Более глубоким уровнем поддержки является 1380 пунктов. После достижения данных параметров логично начать осторожное восстановление длинных позиций.