Фондовый рынок: новый интерес к российским активам

Отчёты и планы

Из наиболее значимых событий на прошедшей неделе можно выделить публикацию финансовых отчётов Мосэнерго и «РусГидро» по МСФО за 2013 год.

В частности, чистая прибыль Мосэнерго по МСФО в 2013 году по сравнению с 2012 годом выросла на 19%, до 7,5 млрд рублей, говорится в отчёте компании. Показатель EBITDA увеличился на 17,8%, до 23,85 млрд рублей, выручка компании в 2013 году снизилась на 0,3%, до 156,7 млрд рублей. Показатель EBITDA оказался значительно выше опубликованного ранее консенсус-прогноза рыночных экспертов. По итогам недели бумаги Мосэнерго подорожали на 16%. Тем не менее, на наш взгляд, Мосэнерго сохраняет существенный потенциал роста. Компания проводит достаточно эффективную политику по снижению себестоимости, что во многом обусловлено изменением схемы расчётов после объединения МОЭК и МТК в конце 2012 года. Вместе с консервативной инвестпрограммой эмитента это позволяет говорить о привлекательности бумаг для включения в среднесрочные портфели. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Мосэнерго в среднесрочные портфели с целевой ценой 1,1 рубля.

По отчётным данным группа «РусГидро» в 2013 году нарастила показатель EBITDA по МСФО на 23,3%, до 79,171 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль выросла на 62,3%, до 52,673 млрд рублей. Достигнутые показатели оказались выше среднерыночных ожиданий. По итогам недели бумаги «РусГидро» подорожали на 7,1%. Тем не менее, в фокусе внимания инвесторов по-прежнему остаётся объём инвестпрограммы «РусГидро». Компания продолжает занимать место генерального оператора государства по развитию энергетики на Дальнем Востоке, и пока основным источником для финансирования данных проектов остаётся допэмиссия капитала, любая новость об увеличении инвестпрограммы будет отыгрываться рынком негативно. Учитывая существенные риски, связанные с финансированием и объёмом инвестпрограммы компании, мы рекомендуем ПРОДАВАТЬ акции «РусГидро».

Подбор идей

Несмотря на то, что сильная техническая перепроданность российского рынка уже снята, а значит, и динамика индексов должна стабилизироваться, мы ожидаем, что по итогам недели индекс ММВБ продолжит находиться в широком диапазоне 1240 на 1350.

Из факторов снижения стоит выделить возможность ввода нового пакета санкций против России и ситуацию в Китае. Тем не менее, вполне возможно, что процесс реализации негативного сценария «возьмёт передышку» и на этой неделе.

Важными сопротивлениями в указанном диапазоне являются уровни 1300, 1320 и 1350 пунктов по ММВБ, уровнями поддержки для российских бумаг станут значения 1300, 1270 и 1240 пунктов соответственно. Позитивное изменение ситуации на российском рынке также возможно, причинами для восстановления российского рынка могут стать как внутренние, связанные с притоком спекулятивного капитала, так и внешние, основанные на благоприятной макроэкономической статистике. В фокусе внимания инвесторов на текущей неделе будут данные из США – оценка ВВП, значение показателя производственных запасов и статистика по личным доходам и расходам.

В подобной обстановке мы рекомендуем заняться определением возможностей для среднесрочного входа в акции российской энергетики. Неплохой идеей может стать покупка «Энел ОГК-5» под ожидания, связанные с публикацией отчёта компании 27 марта, после того как акции компании существенно снизились после негативного пересмотра рекомендаций по ним аналитиками инвестбанка Morgan Stanley.

Обзор подготовлен ИК "Энергокапитал"