Фондовый рынок: неделя нисходящего тренда

Внешняя конъюнктура

Российский рынок акций на минувшей неделе снизился. Индекс ММВБ по итогам недели потерял 5,6%, завершив торги на уровне 1280 пунктов.

Фокус интересов западных игроков концентрировался на результатах работы американских корпораций в первом квартале 2014 года, неплохой статистике из Европы и Китая, а также выступлении главы ФРС Джанет Йеллен, подтверждающем намерения ЦБ США продолжить поддержку экономики. В центре внимания российских инвесторов по-прежнему находилось развитие ситуации на Украине.

Череда событий на Украине вновь поставила вопрос о работоспособности женевского соглашения по деэскалации ситуации.

Новости из России характеризовались попытками успокоить бизнес, предпринимаемыми чиновниками МЭР, на фоне слабых макроэкономических данных. Так, министр экономического развития Алексей Улюкаев заявил, что высказывания о возможности технической рецессии в РФ во втором квартале 2014 года пока ничем не обоснованы. При этом, например, Росстат сообщил, что сальдированная доналоговая прибыль крупных и средних предприятий России в январе – феврале составила 769,4 млрд рублей, снизившись сразу на 31,5% к тому же периоду 2013 года.

Российские фондовые индексы продолжают оставаться в широком боковом диапазоне, сформированном после мартовского отскока. С технической точки зрения для индекса ММВБ этот коридор ограничен уровнями 1280–1380 пунктов. Тем не менее сохранение высокой международной напряжённости заставляет закладывать вероятность возможности повторного тестирования уровня 1240 пунктов.

Акции энергокомпаний приблизились к минимумам

Индекс «ММВБ-Энергетика» за неделю снизился на 6,6%, достигнув отметки 837,55 пункта. Возглавили падение акции ФСК ЕЭС (–16,2%) и Ленэнерго (–10,9%).

Примечательна динамика акций ФСК ЕЭС, бумаги которой на протяжении второй половины марта возглавляли рейтинги роста. По всей видимости, на графике ФСК будет закрываться гэп середины марта.

Компания «Россети» опубликовала отчетность за 2013 год по МСФО. Чистый убыток составил 159,4 млрд рублей, EBITDA – минус 58,6 млрд рублей. Убытки компании обусловлены обесценением основных средств и снижением прогнозных долгосрочных цен на электроэнергию. Скорректированная прибыль «Россетей» составила 74,0 млрд рублей против 43,9 млрд рублей в 2012 году. Стоит отметить, что скорректированные значения прибыли и EBITDA существенно превзошли среднерыночные ожидания, что, однако, не оказало положительного влияния на динамику цен акций компании внутри дня. Также менеджмент «Россетей» сообщил об отсутствии планов допэмиссий в 2014 году, что является фундаментальным позитивом для рыночной оценки справедливой стоимости компании и отказа от дивидендов за 2013 год.

Привлекательные уровни для покупки

Чётких сигналов для уверенного роста российского рынка пока не появляется. В этой связи мы рекомендуем с максимальной осторожностью совершать сделки на российском фондовом рынке. Для среднесрочных и долгосрочных покупок приближаются привлекательные ценовые уровни: 0,05 рубля по ФСК, 0,007 рубля – «Интер РАО».