Фондовый рынок: новый интерес к российским активам

Акции компаний энергетического сектора росли темпами, значительно превышающими среднерыночные. Индекс ММВБ-Энергетика прибавил 10,0%. В разрезе отдельных бумаг росли преимущественно наиболее ликвидные акции, такие как «ФСК ЕЭС» (+25%) и «Интер РАО» (+18%), а также демонстрировали восстановление акции с наименьшей риск-составляющей - такие, как «Э.ОН Россия» (+13%), распроданные неделей ранее.

Фондовый рынок: новый интерес к российским активам

Фондовый рынок: новый интерес к российским активам

Внешняя конъюнктура

Двухнедельное снижение на российском фондовом рынке завершилось уверенным восстановлением на фоне стремительного бескровного завершения крымской кампании и переходом к боковому движению после оглашения результатов заседания ФРС США. Индекс ММВБ по итогам недели прибавил 5,5%, завершив торги на уровне 1305,2 пункта.

Отходя от российско-украинского взаимодействия, во второй половине недели фокус внимания инвесторов сосредоточился на итогах прошедшего в США заседания ФРС, но из речи председателя ФРС Джанет Йеллен участники рынка выделили лишь два слова о том, что рынки ждёт «существенный период» низких процентных ставок.

Кроме восстановления геополитической стабильности инвесторов в России также обнадёжили данные в отношении состояния экономики. Так, промышленное производство в РФ в феврале 2014 года выросло на 2,1%.

Вместе с тем стоит отметить знаковое заявление главы Минэкономразвития Алексея Улюкаева о том, что отток капитала из РФ за февраль и январь составил уже 35 млрд долларов, тогда как ранее министерство прогнозировало отток по итогам всего 2014 года в размере 25 млрд долларов.

Недельный обзор 17-23 марта (2)_K-1.jpg

Акции компаний энергетического сектора росли темпами, значительно превышающими среднерыночные. Индекс «ММВБ-Энергетика» прибавил 10,0%. Причин у столь быстрого роста было две: первая объяснялась эффектом «низкой базы», обусловленным более существенной просадкой акций энергокомпаний по сравнению с более «тяжёлыми» бумагами в инд ексе, вторая причина также определялась техническими факторами и была связана с приходом спекулятивных денег на российский рынок. В разрезе отдельных бумаг росли преимущественно наиболее ликвидные акции, такие как ФСК ЕЭС (+25%) и «Интер РАО» (+18%), а также демонстрировали восстановление акции с наименьшей риск-составляющей, такие как «Э.ОН Россия» (+13%), распроданные неделей ранее.

Отчёты и планы

Из наиболее значимых событий на прошедшей неделе можно выделить публикацию финансовых отчётов Мосэнерго и «РусГидро» по МСФО за 2013 год.

В частности, чистая прибыль Мосэнерго по МСФО в 2013 году по сравнению с 2012 годом выросла на 19%, до 7,5 млрд рублей, говорится в отчёте компании. Показатель EBITDA увеличился на 17,8%, до 23,85 млрд рублей, выручка компании в 2013 году снизилась на 0,3%, до 156,7 млрд рублей. Показатель EBITDA оказался значительно выше опубликованного ранее консенсус-прогноза рыночных экспертов. По итогам недели бумаги Мосэнерго подорожали на 16%. Тем не менее, на наш взгляд, Мосэнерго сохраняет существенный потенциал роста. Компания проводит достаточно эффективную политику по снижению себестоимости, что во многом обусловлено изменением схемы расчётов после объединения МОЭК и МТК в конце 2012 года. Вместе с консервативной инвестпрограммой эмитента это позволяет говорить о привлекательности бумаг для включения в среднесрочные портфели. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Мосэнерго в среднесрочные портфели с целевой ценой 1,1 рубля.

По отчётным данным группа «РусГидро» в 2013 году нарастила показатель EBITDA по МСФО на 23,3%, до 79,171 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль выросла на 62,3%, до 52,673 млрд рублей. Достигнутые показатели оказались выше среднерыночных ожиданий. По итогам недели бумаги «РусГидро» подорожали на 7,1%. Тем не менее, в фокусе внимания инвесторов по-прежнему остаётся объём инвестпрограммы «РусГидро». Компания продолжает занимать место генерального оператора государства по развитию энергетики на Дальнем Востоке, и пока основным источником для финансирования данных проектов остаётся допэмиссия капитала, любая новость об увеличении инвестпрограммы будет отыгрываться рынком негативно. Учитывая существенные риски, связанные с финансированием и объёмом инвестпрограммы компании, мы рекомендуем ПРОДАВАТЬ акции «РусГидро».

Подбор идей

Несмотря на то, что сильная техническая перепроданность российского рынка уже снята, а значит, и динамика индексов должна стабилизироваться, мы ожидаем, что по итогам недели индекс ММВБ продолжит находиться в широком диапазоне 1240 на 1350.

Недельный обзор 17-23 марта (2)_K-2.jpg

Из факторов снижения стоит выделить возможность ввода нового пакета санкций против России и ситуацию в Китае. Тем не менее, вполне возможно, что процесс реализации негативного сценария «возьмёт передышку» и на этой неделе.

Важными сопротивлениями в указанном диапазоне являются уровни 1300, 1320 и 1350 пунктов по ММВБ, уровнями поддержки для российских бумаг станут значения 1300, 1270 и 1240 пунктов соответственно. Позитивное изменение ситуации на российском рынке также возможно, причинами для восстановления российского рынка могут стать как внутренние, связанные с притоком спекулятивного капитала, так и внешние, основанные на благоприятной макроэкономической статистике. В фокусе внимания инвесторов на текущей неделе будут данные из США – оценка ВВП, значение показателя производственных запасов и статистика по личным доходам и расходам.

В подобной обстановке мы рекомендуем заняться определением возможностей для среднесрочного входа в акции российской энергетики. Неплохой идеей может стать покупка «Энел ОГК-5» под ожидания, связанные с публикацией отчёта компании 27 марта, после того как акции компании существенно снизились после негативного пересмотра рекомендаций по ним аналитиками инвестбанка Morgan Stanley.

Обзор подготовлен ИК "Энергокапитал"


24 марта 2014 в 17:27

финансы, Интер РАО, Интер РАО акции, Россия промышленность, Интер РАО ЕЭС, РАО ЕЭС Востока, энергетика и промышленность России, Интер РАО ЕЭС акции, энергетика США, новости энергетики России

Другие пользователи читают

Уценённый ДПМ от старения

Впервые озвученный лишь неделю назад вариант модернизации российской энергетики молниеносно превратился в фактически...

Вчера в 20:42
Мусорный компромисс

Власти практически определились с механизмом дальнейшего финансирования программы строительства мусоросжигательных заводов...

05 октября 2017 в 21:07
Антисанкционный манёвр во благо «Россетей»

Правительство России консолидирует электросетевой комплекс Крыма на базе создаваемого АО «Крымэнерго» и готово отдать в ...

22 сентября 2017 в 17:33
ДПМ без ручки

Основные игроки рынка альтернативной генерации, в том числе «Роснано», ратуют за сохранение механизма господдержки в её ...

10 октября 2017 в 20:45